下面是小编为大家整理的国际半导体设备行业2020年三季报总结：单季度行业收入屡创新高，中国大陆稳居全球第一大半导体设备市场,供大家参考。
一、半 导 体设备行业景气度高 ， 设备需求旺盛
TSMC 单月营收维 持 高位
TSMC
2020
年
10
月实现营收新台币
1193.03
亿元，环比下降
6.5% ，同比增长
12.5% ， 1-10
月收入累计新台币
10970.24
亿元，同比增长
27.7% 。
图 表
1.
TSMC
月度 营 收 维持 在 高位
资料来源：
TSMC 公告，&&
北美半导体 设 备制造商
9 月出货额稳 定 增长
北美半导体设备制造商
9
月出货金额升至
27.50
亿美元，环比上升
3.77% ，同比增长
40% 。图 表
2.
北 美半 导 体 设 备 制 造商
9
月 出 货 额 大 幅 增长
资料来源：
www.semi.org ，&&
先进制程仍 是 设备行 业长 期驱动因素
台积电先进制程收入占比过半。三季度收入中， 5nm
节点收入占比达到
8% ， 7nm
节点收入占比达到
35% ， 16-5nm
先进制程收入占比达到
61% 。
图 表
3.
TSMC
5nm
节 点 制 程 收 入 占 比 迅 速攀升
资料来源：
TSMC 公告，&&
图 表
4.TSMC
三季 度
16nm-5nm
节 点 制 程 收 入占 比 超
1/2
资料来源：
TSMC 公告，&&
TSMC
三季度业绩电话会议提到， 2020
年资本开支将落在原预算
160-170
亿美元范围内的上限，即
170亿美元。未来几年将资本开支维持高位，根据
TSMC
的先进制程规划，预计其中大部分资本开支用于先进制程产能建设，
小部分用于先进封装及特殊制程。
0%
0.25um+
0.15um/0.18um
0.11/0.13um
90nm 65nm 40/45nm 28nm 20nm 16nm 10nm 7nm
5nm
100%
90%
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
TSMC 按节点制程分类的季度收入结构
1Q97 4Q97 3Q98 2Q99 1Q00 4Q00 3Q01 2Q02 1Q03 4Q03 3Q04 2Q05 1Q06
4Q06 3Q07 2Q08 1Q09 4Q09 3Q10 2Q11
1Q12 4Q12 3Q13 2Q14 1Q15 4Q15 3Q16
2Q17 1Q18 4Q18 3Q19 2Q20
图 表
5.TSMC
2020
年资 本开 支 将 达 到
170
亿 美元
资料来源：
TSMC 公告，&&
二 、 三季度全球 部 分半导体设 备 龙头收入环比增长
12% ， 同比增 长
26% ， A SML 、
Lam
Researc h 订单趋势明朗
国际设备龙 头 三季度 设备 交付和收入 确 认迅速 恢 复
我们统计
8
家全球半导体设备上市企业，三季度收入
193.58
亿美元，环比增长
12.2% ，同比增长
25.7% 。工艺设备中， ASML
季度收入环比大幅增长
19% ， AMAT
季度收入环比增长
6.67% ， Lam
Research
环比增长
13.98% ；测试设备中，泰瑞达和爱德万两家半导体测试龙头三季度收入合计
14.45
亿美元，环比增长
18% 。
图 表
6.
三 季度 全 球 半 导 体 设 备 行 业 收 入 创历 史 新高
资料来源：各公司公告，&&
-60%
0
-40%
20
20%
60
0%
40
-20%
40%
80
60%
100
80%
120
100%
140
140%
120%
160
160%
180
增速
TSMC 资本支出（亿美元）
三季度
M emory
客 户贡献的 设 备收入同比增长
21%
今年三季度
Memory
客户贡献的设备收入比重
41% ，比较去年四季度最低
33% 仍处于回升态势。图 表
7.
六 家工 艺 设 备 龙 头 的 季 度 收 入 结 构中 ， memory
客 户 占 比 总 体回升
资料来源：各公司公告，&&
其中
ASML
三季度收人中有
79% 来自
Logic/Foundry
客户， 21% 来自
Memory
客户，对比二季度， Memory客户占比回落， Logic/Foundry
客户需求保持强劲。
图 表
8.
ASML
按 下 游 客 户类 型 分 类 的 季 度收 入 结构
资料来源：
ASML 公司公告，&&
Lam
Research
三季 度 收 入中 ， Memory
客 户贡 献 收 入 占比
58% ， 较
2019
年 四 季 度的
52% 略 有 提 升。
图 表
9.
Lam
Research
按 下游 客 户 类 型 分 类的 季 度 收 入结构
资料来源：
Lam Research 公司公告，&&
三、三 季 度中国大陆地区半导 体 设 备 持续扩张
根据
AMAT 、 ASML 、 KLA 、 Lam 、 DNS 、 TEL
等数据，三季度来自中国大陆的半导体设备销售收入
49.55
亿美元，占比
30% ，比三季度提高
1
个百分点，高于中国台湾地区占比
23% 及韩国占比
20% 。
图 表
10. 全 球六 大 半 导 体设 备 龙 头 的 季 度收 入 地 域 分布
资料来源：
ASML 、 AMAT 、 KLA 、 TEL 、 LAM 、 DNS 公司公告，&&
图 表
11. 三 季度 中 国 大 陆地 区 成 为 全 球 半导 体 设 备 收入 的 最 大 来源
资料来源：
ASML 、 AMAT 、 KLA 、 TEL 、 LAM 、 DNS 公司公告，&&
三季度来自中国大陆的
ASML
光刻机销售收入
6.50
亿美元，占比
21% ，较上个季度收入增加
0.39
亿美元。
图 表
12.
ASML
季 度 收 入 的地 域 分布
资料来源：
ASML 公司公告，&&
三季度， Lam
Research
在中国大陆实现的销售收入也达到
11.75
美元，创历史最高记录，收入占比达到
37%
图 表
13.
Lam
Research
季 度 收 入 的 地 域 分布
资料来源：
Lam 公司公告，&&
三季度， AMAT
在中国大陆实现的销售收入达到
15.76
亿美元，收入占比达到
34% 。图 表
14.
AMAT
季 度 收入 的 地 域 分布
资料来源：
AMAT 公司公告，&&
， ）， 四、全 球 半导体设备公司对行 业 的预期判断
图 表
15.
各 半导 体 设 备 龙头 对 产 业 链 的 判断
下游行业
设备需求特征
拳头产品介 绍居家办公导致 PC、笔记 汽车、IoT、图像传感器等应
对中国大陆 某 晶圆厂的 设备出口限制 情 况
中国大陆本 土半导体设备 市场预期
本等需求增长创 10 用下的成熟制程的设备需求 年历 美国监管已经影响到 Lam 2020 年维持在 Lam Research 史新高，云计算、高速 也十分强劲；
运算等讲述行业长期发 3D Nand 投资主要集中在 64, Sense.i 刻蚀平台 向中国某晶圆代工厂发货但 Lam 已经就设备和零部 100 亿美元左右 展驱动力
设备需求十分强劲，主 96 and 128 层，DRAM 投资主 要集中在 1y and 1z
PVD 在 2020 财年收入 22 亿美元增长 42%，刻蚀 件的出口许可提出了申请 要是 IT 基础设施建设、 2021 年 memory 资本开支增速设备收入创历史新高同 2020 年估计 AMAT 商业数字化、AI 等前沿 将快于逻辑客户，且 DRAM 比增速 30%，其中导体 遵守规定，但正在申请许可90-100 亿美元 技术的加快发展 资本开支增速快于 3D Nand 刻蚀设备市场份额上 升，量测设备收入也增长 46% 预期不变
logic 的 N5 上，我们超过了 10 正处于数字化转型的早 层，而在 N3 上，我们则超过EUV：正在研发的是 D 期阶段，数字基础设施 了 20 层，我们实际上看到了版本，除了 D 版本之外
对于那些中国客户来说，获 的持续转型以及长期的 层数的不断增加； 还有另一个提高生产率取光刻工具非常重要，他们 ASML 最终市场驱动力（例如 DRAM 在引入 HVM 方面有点
的版本； 可以找到其他工艺工具的 5G，AI 和高功率计算）
落后，但我们也看到了相同 DUV 新产品：ASML 制造解决方案，但光刻至关重 将继续推动对 logic 和 的趋势，从一层开始，从 出了第一的NXT:2050i 于要，这是工厂中最关键的工 Memory 先进工艺节点的1alpha 直至更高的级别，达到第三季度在第四季度初具 需求 5-6 层；对 DRAM 业务持乐观发货态度
资料来源：各公司三季度业绩电话会议、各公司公告，&&
注：以上内容由&&翻译自
Lam 、 AMAT 、 TEL 、 ASML 三季度业绩电话会议底稿
五、投 资 建议：全球经济数字 化 推动全球半导体设备 强 势复苏
目前，全球半导体设备行业景气度趋势向上， ASML 、 Lam
Research 、 AMAT
等对
2021
年行业增长及订单预期普遍乐观。
A
股半导体设备推荐组合：中微公司、北方华创、万业企业、华峰测控、长川科技、晶盛机电、精测电子、芯源微，关注晶盛机电、盛美半导体。
风险提 示 ：
客户项目进度低于预期；
新产品工艺验证时间长且风险高；零部件国产化缓慢
我们在中国业务的比例有所增加 份额 的市场将持续走高 和明年初开始，DRAM 有望逐步恢复 审查，在历年第一季度 将高于 2021 年，明年和后年我们要提高我们的市场水平，或者我们可能会看到 看，根据我们对市场的 创下历史新高。而 2022 年还and patterning process 许未来我们会保持在这个 从 DRAM 恢复的时间来
过今年，即使今年市场已经 （centering on the hedging 们 20%的业务来自中国，也 TEL 明年 WEF 市场（规模）会超围绕刻蚀和图形化工序表任何具体评论。去年，我 一步的促进； 无法就两国之间的博弈发 目前形势下，信息和通信技术（ICT）得到了进
图 表
15.
报 告中 提 及 上 市公 司 估 值 表
公司代码
公司简称
评级
股价
市值
每股收 益 ( 元 / 股 ) 市盈 率 (x) 最新每股 净资产
( 元 ) ( 亿元 ) 2019A 2020E 2019A 2020E ( 元 / 股 ) 688012.SH 中微公司 买入 150.8 806.6 0.35 0.375 427.7 402.1 7.67 002371.SZ 北方华创 买入 183.32 907.6 0.62 1.00 293.7 183.3 12.72 688200.SH 华峰测控 买入 265.05 162.2 1.67 2.71 159.0 97.8 33.65 300567.SZ 精测电子 买入 50.3 124.1 1.09 1.42 46.0 35.4 6.29 688037.SH 芯源微 买入 103.7 87.1 0.35 0.52 297.5 199.4 9.39 300604.SZ 长川科技 买入 24.14 75.7 0.04 0.30 634.7 80.5 3.31 600641.SH 万业企业 增持 18 172.4 0.60 0.50 30.1 36.0 6.78 300316.SZ 晶盛机电 未有评级 27.26 350.2 0.50 0.64 54.9 42.8 3.83 603690.SH 至纯科技 未有评级 33.28 86.5 0.42 0.69 78.5 47.9 5.90 资料来源：万得，&&
注：股价截止日
11 月
17 日，未有评级公司盈利预测来自万得一致预期
披露声明
本报告准确表述了证券分析师的个人观点。该证券分析师声明，本人未在公司内、外部机构兼任有损本人独立性与客观性的其他职务，没有担任本报告评论的上市公司的董事、监事或高级管理人员；也不拥有与该上市公司有关的任何财务权益；本报告评论的上市公司或其它第三方都没有或没有承诺向本人提供与本报告有关的任何补偿或其它利益。
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评 级 体 系 说 明
以报告发布日后公司股价/行业指数涨跌幅相对同期相关市场指数的涨跌幅的表现为基准：公 司 投 资 评 级：
买
入：预计该公司股价在未来
6
个月内超越基准指数
20% 以上；
增
持：预计该公司股价在未来
6
个月内超越基准指数
10%-20% ；
中
性：预计该公司股价在未来
6
个月内相对基准指数变动幅度在 -10%-10% 之间；减
持：预计该公司股价在未来
6
个月内相对基准指数跌幅在
10% 以上；
未有评级：因无法获取必要的资料或者其他原因，未能给出明确的投资评级。
行 业 投 资 评 级：
强于大市：预计该行业指数在未来
6
个月内表现强于基准指数；
中
性：预计该行业指数在未来
6
个月内表现基本与基准指数持平；弱于大市：预计该行业指数在未来
6
个月内表现弱于基准指数。
未有评级：因无法获取必要的资料或者其他原因，未能给出明确的投资评级。
沪深市场基准指数为沪深
300
指数；新三板市场基准指数为三板成指或三板做市指数；香港市场基准指数为恒生指数
或恒生中国企业指数；美股市场基准指数为纳斯达克综合指数或标普
500
指数。
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