下面是小编为大家整理的老外看中国周期量价齐升；消费依托线上；手机提振科技跨国企业二季度中国业务总结,供大家参考。
2 ）装饰涂料复苏明显。
PPG
表示公司中国区涂层业务大幅复苏；阿克苏诺贝尔表示中国市场装饰涂料业务几乎已恢复到疫情前水平。
3 ）法液空表示电子业务依然表现强劲，增长与去年持平； 4 ）化肥需求稳健， Nutrien
预计库存偏紧和需求修复或继续支撑未来钾肥需求，美盛预计中国下半年磷肥出口增多、玉米进口增加。
►
工程机械与卡车：重卡和挖掘机强劲增长，建筑相关需求强劲。
1 ）卡车：康明斯表示中国市场重型和中型卡车需求同比增长
61% ；沃尔沃表示二季度公司全球卡车订单量和交付量分别下降
47%
和
58% 。
2 ）工程继续：康明斯表示二季度挖掘机同比增长
63% ；沃尔沃表示中国区建筑设备交付量同比增加一倍；卡特彼勒建筑工业板
块需求量上升，但部分被经销商存货因素和不利价格因素抵消。
3 ）发动机：康明斯表示中国市场
X12
型号发动机的需求增加；沃尔沃表示遍达发电机组的季度订单量和交付量都呈现不同程度的下降。
►
其他制造业：中国市场修复领先全球，自动化业务强劲。
1 ）疫情影响逐步消退，中国市场呈现复苏。
ABB
中国市场反弹良好，订单同比增长
3% ；艾默生电气二季度中国市场销售收入逆势同比上升
3% ； 3M
公司中国内生销售收入同比增加
3% ，比一季度 -11% 的增速明显改善。
2 ）自动化业务表现强劲。
ABB
表示工业自动化和机器人及
离散自动化业务在亚洲、中东和非洲（ AMEA ）地区表现较好；艾默生电气表示中国是唯一实现自动化解决方案正增长的市场；西门子中国二季度订单量和销售收入分别增长
14% 。
3 ）医疗方面：艾默生的医学和生命科学行业二季度受影响不大； 3M公司医疗保健行业中的择期手术（ elective
surgery ）业务恢复较慢，管理层预计三季度有望改善。
4 ）资本开支：斯凯孚表示在中国新昌工厂新增
4500
万美元投资。
消费品：汽车、奢侈品快速修复；日用品需求大增；电商爆发；餐饮、酒店逐步恢复；猪肉需求稳健
►
汽车与零部件：中国市场领先全球修复，国产化和电动化趋势明显。
1 ）二季度中国车市复苏明显，大众、戴姆勒、宝马、福特、菲亚特克莱斯勒、通用、特斯拉、日
产中国区业绩表现均有所改善，汽车零部件博格华纳与英飞凌在华业务也出现回暖。戴姆勒和福特二季度中国地区收入增速显著，中国地区均成为唯一实现正增长市场；宝马二季度中国市场交付量保持高增速且好于预期；通用表示相比全球市场，中国区二季度交付量降幅最低；特斯拉推出的
Model
3
在华广受欢迎，预计上海工厂首批
Model
Y
今年晚些开始量产并于明年交付；伴随中国消费者从首次购车向二次购车转变，日产也在产品中不断提出新技术以作出应对；博格华纳与中国代工工厂展开合作以推进先进混合动力系统的研发，同时英飞凌在华
6
月销售超过疫情前水平。
2 ）主要汽车厂商预计中国市场全年乘用车销量下滑
10~11% ； 3 ）国产化与电动化依然是主要方向，如奔驰
82% 的国产率和特斯拉上海工厂扩建。
►
奢侈品与可选消费品：二季度强劲修复，线上渠道表现尤为突出。
1 ）主要奢侈品牌如开云、路易威登、 Hugo
Boss 、欧莱雅中国区业务表现强劲，复苏势头良好； 2 ）电商业务以及数字活动依然是重要的增长点以及面对疫情的对冲手段，例如开云二季度电商业务同比增长
72% ， Hugo
Boss
增长
74% ，欧莱雅超过
50% 的业务属于线上
业务，以及耐克数字化业务二季度同比增长
79% ； 3 ）体育用品方面，阿迪达斯表示中国区门店均已开放且业务恢复迅速；耐克大中华区业务恢复增长， Jordan
品牌
2020年表现亮眼。
►
耐用品与家电：需求逐渐改善。
整体来看，二季度多数耐用品与家电公司中国区业务展现回升态势，管理层预计后期需求将继续改善。飞利浦中国订单增长与去年持平； A.O. 史密斯中国区销售逐渐改善，并在后期实现盈利； iRobot
二季度中国销售下
滑，但
5~6
月开始盈利，同时将继续扩大马来西亚的生产线以便减少对中国的生产依赖从而推进供应链分散策略。
►
婴儿与日用品：疫情推升个人与家庭用品需求；线上渠道强劲。
1 ）线上业务渠道表现亮眼，如利洁时、联合利华二季度电商业务表现强劲，金佰利也在积极加快电商和数字化战略； 2 ）受疫情需求推动，个人护理产品如金佰利、保洁销售增速明显，其中女性护理产品表现尤为亮眼。
3 ）婴儿奶粉及营养品方面，达能早期营养品业务
（ Early
Life
Nutrition ）市场需求保持稳健，爱他美（ Aptamil ）市场份额仍处于较高水平；但利洁时婴儿奶粉和营养品由于香港边境封锁以及存货调整等因素表现不佳。
►
食品饮料：线上与非即饮渠道推动修复，对中国市场前景乐观。
整体来看，主要食品饮料公司二季度在华业绩显著提升：
1 ）线上渠道表现强劲，如百威英博电商渠道快速增长至市占率为第二名的两倍，可口可乐通过与中国电商平台合作在近期
618
电商节期间收入增长
65% ，同时亿滋国际电子商务已占公司销售额
18% ； 2 ）百威和人头马非即饮渠道有所改善； 3 ）各公司管理层对中国区三季度前景保持乐观，预计将会稳健修复。
►
餐饮酒店：收入普遍大幅下滑，逐步恢复营业；酒店入住率
60~65% 。
1 ）星巴克和麦当劳基本所有商店都已正常营业。
2 ）销售有所放缓。星巴克同店销售下滑
19% ，销量下滑
27% ；由于顾客对社交活动仍然保持相对警惕，麦当劳在华业务持续下滑。
3 ）星巴克与阿里巴巴数字经济中的多个平台建立了合作伙伴关系，包括淘宝，数字
地图和信息提供商， Amap
等，为客户提供创新的数字服务。
4 ）凯悦、雅高均表示客房入住率有所改善，目前在
60~65% 附近。
5 ）
RevPAR （单位房间平均收入）普遍下滑较大，雅高、希尔顿同比增速分别下滑
63% 、 81% 。
►
制药与医疗设备：整体增长稳健，部分业务 / 药品受到疫情延期拖累。
1 ）部分产品在中国被列入医保名单，对收入和价格产生积极影响，比如罗氏公司的
Alecensa （肺癌靶向药），礼来公司的达伯舒（ Tyvyt ）和力比泰（ Alimta ）。
2 ）管理层表示新药研发有进展或将要开始。罗氏表示下半年预计有
3
个新分子实体（ New
Molecular
Entities ）和
7
个关键的临床试验即将开始；诺和诺德表示稍后会宣布
ziltivekimab （用于保护心血管疾病的一流
IL-6
抗体）在
2b
期的研究结果。
3 ）不同公司增长亮点不一。诺和诺德胰岛素产品在中国市场销售收入增加较多； Cosentyx （治疗银屑病）成为中国治疗
AS （强直性脊柱炎）首个获批的生物制剂；强生医疗器械业务强劲反弹； 4 ）部分公司业务受疫情延迟影响，如罗氏和阿斯利康。
►
农业：供求偏紧或继续支撑猪肉业务 。
1 ）猪肉业务表现强劲，泰森认为非洲猪瘟导致的生猪供应减少继续为美国出口和国内生产商带来机会，目前全球生猪群大约下降了
25% ，但包括中国在内的世界各地仍然有强劲的需求。
2 ）邦吉中国业务也得益于生猪销售和餐饮需求修复的提振。
科技：手机需求强劲， 5G
占比提升；疫情提振
iPad
和
Mac
需求
►
科技硬件：
iPhone
恢复增长，疫情下
iPad
和
Mac
增长强劲。
1 ）手机：需求较强。苹果表示二季度
iPhone
恢复正增长。
2 ）由于在家办公和远程学习的需求推动， iPad
和
Mac
在二季度均取得强劲增长，特别是
6
月份
iPad
单月需求创下记录； 3 ）伟创力表示中国的电气化业务、汽车表现较好； 4 ）苹果公司表示预计三季度的表现将与二季度保持相同的趋势。
►
半导体：中国智能手机需求强劲， 5G
手机占比提升。
1 ）高通表示
6
月份国内
5G智能手机出货量占智能手机总出货量的
63% ，是
3
月份渗透率的两倍多。公司在中国与
Vivo 、 OPPO
和小米等多家公司建立了业务往来。美光科技表示中国国内对智能手机的需求激增， Qorvo
认为
5G
普及和向大规模
MIMO
转移是
GaN
在中国被广泛
采用的重要原因，目前中国使用
5G
的大多数基站（ base
station ）都采用
GaN
技术，尤其是那些频率在
2.6
GHz
或
3.5
GHz
左右的基站。
2 ）美光科技表示最近对华为施加的限制对其产生了影响，并且第二波新冠疫情会对公司业务带来更大的不确定性。
-1.0% -5.5% -24.7% 1Q10 3Q10 1Q11 3Q11 1Q12 3Q12 1Q13 3Q13 1Q14 3Q14 1Q15 3Q15 1Q16 3Q16 1Q17 3Q17 1Q18 3Q18 1Q19 3Q19 1Q20 图表
1:
2Q20
业绩良好比例从一季度的
20% 大幅升至
56% ；表现不佳比例从
1Q20
的
57% 大幅下降至
17%
跨国企业在华当季业绩表现情况（公司数占比）
良好
中性
不佳
图表
2:
工程机械 / 卡车、农业、半导体、医药、汽车与零部件良好占比较高；餐饮旅游、家电、上游原材料较低
二季度中国区业绩表现情况，分行业
良好
中性
不佳
100%
90%
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
1Q19
2Q19
3Q19
4Q19
1Q20
2Q20
图表
3:
对未来展望积极的公司占比为
42% ，也高于一季度的
26% ，对未来谨慎公司占比从一季度
54% 降至
23%
跨国公司对华业务前景展望（公司数占比）
积极
中性
谨慎
图表
4:
农业、日用品、家电、餐饮旅游、医药等板块中展望积极公司数占比较高；半导体、科技硬件、工程机械
/ 卡车、化工等持谨慎态度公司占比较高
二季度在华业务展望情况，分行业
积极
中性
谨慎
100%
90%
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
1Q19
2Q19
3Q19
4Q19
1Q20
2Q20
图表
5:
跨国企业整体收入增长情况（季度）
图表
6:
跨国在华收入增长情况（年度）
30.0%
20.0%
10.0%
季度收入同比增速（基于可比口径）
58.0%
48.0%
38.0%
28.0%
中国区年度收入同比增速（基于可比口径）
0.0%
-10.0%
-20.0%
18.0%
8.0%
-2.0%
-12.0%
-30.0% -22.0%
资料来源：
Factset ，公司财报与业绩电话会整理，中金公司研究部注：基于二季度可比口径样本统计
资料来源：
Factset ，公司财报与业绩电话会整理，中金公司研究部注：基于二季度可比口径样本统计
45.7% 25.2%
22.8% 18.9% 10.3% 2.4% 2.8%
2.6% -2.1%
-8.0% 17%
17%
34%
31%
43%
57%
27%
37%
11%
12%
11%
55%
57%
23%
56%
46%
46%
20%
18%
21%
23%
34%
32%
15%
54%
31%
15%
35%
52%
20%
64%
51%
51%
42%
26%
16%
100%
90%
80%
70%
20.0%
33.3%
50.0%
20.0%
27.3%
60%
50%
40%
30%
20%
28.6%
33.3%
60.0%
100.0%
66.7%
16.7%
28.6%
10%
0%
100%
90%
80%
70%
27.3%
42.9%
50.0%
20.0%
28.6%
66.7%
60%
50%
40%
0.0%
83.3%
30%
20%
10%
66.7%
0%
100.0%
100.0%
2010 80.0%
100.0%
2011 66.7%
100.0%
60.0%
20.0%
87.5%
12.5%
2012 50.0%
63.6%
9.1%
2013 45.5%
18.2%
60.0%
20.0%
42.9%
28.6%
60.0%
40.0%
2014 33.3%
33.3%
57.1%
14.3%
2015 20.0%
20.0%
57.1%
2016 16.7%
66.7%
50.0%
71.4%
33.3%
2017 100.0%
16.7%
2018 33.3%
2019
33.3%
100.0%
板块
细分行业
代码
公司名称
中国收入占比
2Q20中国区业绩情况
良好/中性/不佳
上季度情况
管理层对中国业务指引与展望
积极/中性/谨慎
上季度情况
消费
汽车与零部件
VOW
大众汽车
3.9%
从 4 月份开始中国市场逐渐复苏
良好
不佳
COVID-19 对全球的影响仍不确定，消费者行为与经济发展仍有很大风险，北美市场将会比较困难，而中国市场很有可能继续复苏
积极
谨慎
DAI
戴姆勒
10.6%
二季度公司在中国收入增长 15% ，是唯一实现正增长的市场
良好
不佳
2020 年公司息税前利润和自由现金流都将为正，但仍将低于去年
中性
中性
BMW
宝马
19.1%
公司二季度汽车交付量同比增长近 17% 。整体来看，二季度中国市场的发展好于预期；合资厂商占比不断提高
良好
N/A
在不考虑二次疫情浪潮和更持久市场衰退的前提下，公司预计可以实现其 2020 财年的目标
积极
N/A
F
福特汽车
4.7%
中国是销量实现唯一汽车销量增长的唯一地区，主要得益于新车型以及商用车的强劲销售表现
良好
不佳
公司预计全年息税前利润将为负值
中性
积极
FCAU
菲亚特克莱斯
勒
1.6%
整个季度在中国市场在逐步改善
中性
不佳
公司上调了 2020 年中国乘用车行业销量预期至 1910 万辆，下降 11%
中性
谨慎
UG
标志
3.5%
公司重新定位中国地区 DS 品牌的业务模式（上半年同比下滑
93% ），现正准备推出旗舰产品
不佳
不佳
公司对中国市场前景的预测保持不变，维持全年下滑 10% 的预期
谨慎
谨慎
GM
通用汽车
4.2%
二季度通用中国收入维持在相对稳定的水平，同比增长 2.2%
中性
不佳
由于仍面临市场不确定性，管理层未提供业绩指引
N/A
谨慎
TSLA
特斯拉
11.8%
Model
3 在中国畅销，预计上海工厂首批 Model
Y 明年交付
良好
不佳
未来公司将继续通过成本优化和紧密资本运营来管理现金流量，并会继续扩大业务规模为在未来 1.5 年内启动三个新工厂做准备
积极
积极
7201-JP
日产汽车
8.7%
中国区二季度销售量为 39 万辆，逆势增长增加 4.1% ，二季度的产
量同比增加 8% ，与一季度 -51% 相比复苏明显
中性
N/A
预计 2020 财年日产全球零...
