下面是小编为大家整理的宏观专题报告：海外疫情扩散四个问题（全文）,供大家参考。
目 录
1. 扩散多快：传播加速，担忧升温
4
2. 程度多深：大流行病，是指什么
5
2.1 什么是疾病全球大流行？
5
2.2 大流行病影响程度多深？
6
2.3 本次影响可能强于非典
7
3. 持续多久：把握已知，跟踪未知
8
3.1 传播较快但阻隔有效
8
3.2 未来跟踪的两个方面
9
4. 影响多大：海外存变，更看内需
10
4.1 冲击外需复苏
10
4.2 影响海外供给
11
4.3 凸显内需意义
12
图目录
图
1
中国以外发现新冠肺炎病例的国家数和确诊数（个）
............................................ 4
图
2
韩国、意大利、伊朗、日本、新加坡、钻石公主号累计确诊数（例）
................. 4
图
3
中国以外各国新冠肺炎死亡病例数（例）
................................................................ 5
图
4
黄金价格与
10
年期美债收益率
................................................................................. 5
图
5
21
世纪三次传染病对全球经济的影响
...................................................................... 7
图
6
中国
GDP 、商品和服务出口占全球比重（ % ）
....................................................... 7
图
7
全球商品和服务出口、名义
GDP
规模增长情况（以
2003
年规模为
100 ）
....... 8
图
8
武汉及国内湖北省外确诊病例翻倍所需天数（天）
................................................ 8
图
9
以不同日期数据测算的四国确诊病例翻倍所需天数（天）
................................... 8
图
10
中国和中国以外国家新增新冠肺炎病例数（例）
.................................................. 9
图
11
2009
至
2010
年
H1N1
大流行时间线
...................................................................... 9
图
12
每万人病床数（个）
............................................................................................... 10
图
13
人均年卫生费用（美元）
....................................................................................... 10
图
14
美日韩欧
Markit
制造业
PMI
........................................................................... 10
图
15
中国出口增速与全球制造业
PMI
.................................................................... 10
图
16
2019
年中国出口主要目的地
.................................................................................. 11
图
17
中国对日、韩、意大利与伊朗出口比重
................................................................ 11
图
18
2019
年中国进口主要来源地
.................................................................................. 11
图
19
中国从日、韩、意大利与伊朗进口比重
................................................................ 11
图
20
2019
年中国自日、韩进口的商品分布及总进口分布
........................................... 12
图
21
2016
年中国进口电子类商品的来源地分布
........................................................... 12
图
22
主要经济体
GDP
同比增速（ % ）
......................................................................... 12
图
23
湖北新冠肺炎当日新增治愈病例、确诊 + 疑似病例（个）
................................. 12
表目录
表
1
世界卫生组织对大流行性流感
6
个阶段的区分
....................................................... 6
表
2
20
世纪三次大流行流感的特征
.................................................................................. 6
国家数（
右轴）
中国以外累计确诊数
1.
扩散多快：传播加速，担忧升温 2
月下旬以来，海外疫情呈现扩散迹象。
据 WHO
统计 1 ， 2
月中上旬，海外发现疫情的国家从
23
个缓慢升至
25
个，而从
2
月
20
日至
3
月
2
日，除中国以外，报告发现
新冠肺炎（ COVID-19 ）确诊病例的国家数从
26
个增加至
64
个，海外累计新冠肺炎病
例数从
1073
个增加到
8774
个。
图 1
中国以外发现新冠肺炎病例的国家数和确诊数（个）
100 00 70 900 0 800 0 60
700 0 50
600 0 5000 40 4000 3000 30
200 0 20
100 0 0 10
资料来源：WHO，海通证券研究所
一个重要的变化发生在
2
月
20
日前后。
2
月
20
日，韩国、日本（不含钻石公主号，
下同）分别新增
53
例和
12
例病例，超过前期一度令人关注的新加坡，其中韩国成为中
国以外累计病例最多的国家， 3
月
2
日累计病例达
4212
例。
2
月
25
日和
28
日意大利
和伊朗累计病例数又大幅增加、超过日本，截至
3
月
2
日，这两国累计病例分别达
1689
例和
978
例。
图 2
韩国、意大利、伊朗、日本、新加坡、钻石公主号累计确诊数（例）
450 0 400 0 350 0 300 0 250 0 200 0 150 0 100 0 500 0
资料来源：WHO，海通证券研究所
据各国统计，截至
3
月
2
日，中国以外的死亡病例累计达
169
例，其中伊朗以
66例死亡数居首， 这意味着虽然伊朗报告的总确诊病例不是海外国家中最多的，但结合其最多的死亡人数，以及偏弱的医疗资源与防控能力，其面临的疫情风险未必低于意大利
和韩国。
1
WHO 的统计均以截至欧洲中部时间（CET）当天早上 10
点计算。
钻石公主号邮轮 新加坡 日本（不含钻石公主号）
韩国 意大利 伊朗 01/30 01/31 02/01 02/02 02/03 02/04 02/05 02/06 02/07 02/08 02/09 02/10 02/11 02/12 02/13 02/14 02/15 02/16 02/17 02/18 02/19 02/20 02/21 02/22 02/23 02/24 02/25 02/26 02/27 02/28 02/29 03/01 03/02
黄金价格（ 美元/盎司）
美国10年期国债收益率（ %，右轴，逆序）
1.20， 中国确认新冠肺 2.20， 海
图 3
中国以外各国新冠肺炎死亡病例数（例）
180
160
韩国 日本+钻石公主号 伊朗 意大利 其他
140
120
100
80
60
40
20
0 02/16
02/17
02/18
02/19
02/20
02/21
02/22
02/23
02/24
02/25
02/26
02/27
02/28
02/29
03/01
03/02 资料来源：Wind，海通证券研究所
出于对疫情全球扩散产生担忧，金融市场避险情绪升温，黄金和美债价格
2
月
20日之后大幅上涨，风险资产经历暴跌。
1
月
20
日中国确认新冠肺炎人传人并开始升级防控，此后一周
10
年期美债收益率从
1.78% 降至
1.61% ，下行
17BP 。而在
2
月
20
日海
外疫情呈现扩散迹象后，全球避险情绪进一步升温，此后一周
10
年美债收益率从
1.52%下行近
40BP
达到
1.13% 的新低，金价也一度大幅上行触及
1671
美元 / 盎司，而标普
500和道琼斯指数则在一周内几乎抹平了过去一年的涨幅。
图 4
黄金价格与 10
年期美债收益率
170 0
165 0
160 0
155 0
150 0
145 0
140 0 1.00 1.10
炎人传人，国家卫健委 外疫情扩 1.20 开始公布每日确诊数 散迹象 1.30
1.40 1.50 1.60 1.70 1.80 1.90 2.00
资料来源：Wind，海通证券研究所
2. 程度多深：大流行病，是指什么 2.1 什么是疾病全球大流行？ 市场担忧疫情难以控制，最终在全球蔓延，成为大流行病（Pandemic）。
“大流行病”
这一表述近期广泛出现在人们视野中，它究竟意味着什么？
据
09
年发布的
《 Pandemic
Influenza
Preparedness
and
Response （大流行性流感的准备和应对）》， WHO
曾将流行病发展的程度和阶段做了区分，将发展到最严重的阶段称为
Pandemic ，即“大流行病”。
09
年
H1N1
流感就曾被列为大流行病。
09
年
3-4
月墨西哥和美国发现了人感染新的甲型
H1N1
病毒，当年
4
月底 WHO
宣布
H1N1
流感为国际关注的突发公共卫生事件
（ PHEIC ），随即将预警级别提升至第
5
阶段，确认为“大流行病”，当年
6
月进一步提高到第
6
阶段，而当时已有
70
多个国家报告发现该疾病。
09
年
H1N1
流感疫情持续超过
1
年， 2010
年
8
月 WHO
才宣布全球
H1N1
流感大流行结束。
表 1
世界卫生组织对大流行性流感 6
个阶段的区分 分类 描述 特点 第 1 阶段 还没有动物间传播的病毒导致人类感染的报告
第 2 阶段 已知在驯养或野生动物间传播的动物流感病毒导致了人类感染，被认为 是潜在的大流行 主要是动物 感染，很少人类感染 第 3 阶段 动物或人-动物流感重组病毒已在人群中造成零星病例或小群疾病，但尚未达到足以维持社区级别暴发的人际传播 第 4 阶段 证实存在动物或人-动物流感重组病毒的人际传播，且其可导致社区级暴发。在社区中引起持续疾病暴发的能力标志着大流行风险的显著上升， 但并不一定意味着出现大流行病
有限人传人
大流行病 Pandemic 第 5 阶段 病毒在一个世卫组织区域内的至少两个国家存在人际传播。虽然大多数 国家在此阶段不会受到影响，但宣布为第 5 阶段是一个强烈信号，表明大流行即将来临，确定组织、沟通和实施计划缓解措施的时间很短。
广泛感染 第 6 阶段 在第 5 阶段基础上，在不同世卫组织区域的至少一个其他国家发生社区 级别的疫情。指定这一阶段将表明正在发生全球大流行。
峰值后阶段 在大多数有充分监测的国家，大流行疾病水平将下降到观察到的最高水平以下。高峰后时期意味着大流行活动似乎正在减少。然而并不确定是 否会出现更多的浪潮，因此各国需要为第二次浪潮做好准备。
可能复发 大流行后期阶段 流感疾病活动将恢复到季节性流感的正常水平。预计大流行病毒将表现为季节性甲型流感病毒 成为季节性疾病 资料来源：WHO《Pandemic Influenza Preparedness and Response》，海通证券研究所整理 （注：世卫组织区域的划分具体包括：美洲、非洲、地中海东部、欧洲、亚洲东南部和西太平洋地区）
最近
WHO
表示，新冠肺炎也具有大流行的潜力。
虽然
2
月
24
日
WHO
发言人表示大流行病不存在官方标准，将不再沿用旧的
6
阶段分类体系来做区分，但这并不意味
着新冠肺炎不会“大流行”。
2
月
26-27
日 WHO
总干事多次表示，此次新冠肺炎具有大流行的潜力。而无论是最近与日俱增的新确诊数，还是新增疫情发生国家，也都增加了新冠肺炎向大流行发展的可能。
2.2 大流行病影响程度多深？ 大流行病对全球会造成广泛影响，20
世纪三次大流感都导致了百万以上患者死亡。上世纪有过三次大流感与
09
年
H1N1
同被视作大流行病，分别是
10
年代末的“西班牙流感”、 50
年代末的“亚洲流感”与
60
年代末的“香港流感”。由于疫病大流行，即便
致死率算不上高，但最终仍导致大量病患死亡，这三次大流行病死亡人数均在百万以上。
1918
年西班牙流感影响极大。
据
WHO
估算
1918
年流感造成了大约
5
亿人被感染、
2-5
千万人死亡，而当时全球总人口也就
18
亿左右。全球备灾监测委员会（ GPMB ）援引世界银行的估算， 如果再发生类似
1918
年流感规模和毒性的流行病，对全球
GDP
的拖累或高达
4.8%。
表 2
20
世纪三次大流行流感的特征 大流行病 1918-1919“西班牙流感” 1957-1958“亚洲流感” 1968-1969“香港流感” 出现地区 未定论 中国南部 中国南部 病毒类型 H1N1 H2N2 H3N2 传染能力(R 0 )
1.5-1.8 1.5 1.3-1.6 致死率 2-3% <0.2% <0.2% 全球死亡人数 2 千万人-5 千万人 1 百万人-4 百万人 1 百万人-4 百万人 资料来源：WHO，海通证券研究所整理
但
21
世纪以来的几次传染病，感染和致死的规模要小很多。
02
年
11
月非典最初
病例被发现， 03
年
7
月疫情基本结束，传播近
30
个国家和地区， 造成全球
8000
多人感染，近
800
人死亡。
09
年
4
月甲型
H1N1
流感爆发， 10
年
8
月疫情宣告结束，传播到
214
个国家和地区， 超过
130
万人感染，大约
1.8
万人死亡 2 。
13
年
12
月西非埃博
拉疫情爆发，到
16
年初疫情基本结束，虽然持续时间超过
2
年，但传播国家主要集中
在西非地区的利比亚、塞拉利昂和几内亚，其他国家未有大规模扩散，最终造成 约
2.9
万人感染，1.1
万人死亡 。
2
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因此
21
世纪这三次传染病对全球经济的影响也比较有限。
按照全球备灾监测委员会
19
年发布的报告， 03
年非典、 09
年
H1N1
流感、 14
年埃博拉分别造成全球经济大约
400
亿美元、 450-550
亿美元以及超过
530
亿美元的损失，约占当年全球
GDP
的
0.07-0.10% 。
图 5
21
世纪三次传染病对全球经济的影响
600
经济损失规模（ 亿美元）
占全球GDP之比（%， 右轴）
0.12
500 0.10
400 0.08
300 0.06
200 0.04
100 0.02
0 2003非典 200 9H1N1 2014埃博拉 0.00
资料来源：Wind，GPMB，海通证券研究所
2.3 本次影响可能强于非典 由于新冠肺炎疫情趋势尚不明朗，目前很难准确量化对全球经...
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