下面是小编为大家整理的交运行业专题报告：疫情冲击下把握历史性机会【精选推荐】,供大家参考。
正文目录 一、新型冠状病毒疫情发展持续跟踪 ......................................... 4 1. 新型冠状病毒概况介绍 .................................................. 4 2. 受疫情影响，春运客流呈阶段性下跌趋势 .................................. 5 二、复盘 2003 年非典疫情对交运行业的影响 .................................. 8 1. “非典”概况介绍以及对宏观经济的冲击 ..................................... 8 2. 机场航空：疫情高峰期过后反弹可期 ..................................... 10 3. 快递：“非典”为网络购物发展提供良好契机 ................................ 13 三、投资建议 ............................................................ 14 四、风险提示 ............................................................ 15 图表目录 图 1：新型冠状病毒疫情发展事件梳理 ....................................... 4 图 2：新型冠状病毒肺炎中国大陆确诊病例人数（人次）........................ 5 图 3：“非典”肺炎全球确诊病例人数（人次）
.................................. 5 图 4：累计治愈人数首超累计死亡人数（人次）
............................... 5 图 5：非湖北地区新增病例人数有下降趋势（人次）
........................... 5 图 6：2020 年三大航春运高频数据 .......................................... 7 图 7：2002-2004 年 GDP 季度增速 .......................................... 8 图 8：2002-2004 年社零总额月度增速 ....................................... 8 图 9：2002-2004 年全国交通运输客流季度同比 ............................... 9 图 10：2002-2004 年全国交通运输客流月度同比 .............................. 9 图 11：2003 年上证综指、申万交运涨跌幅与 SARS 新增确诊人数情况对比 ....... 9 图 12：航空运输板块与机场板块相对上证综指涨跌情况（单位：%）
............. 9 图 13：“非典”疫情使民航旅客周转量大幅减少 ................................ 10 图 14：“非典”疫情结束后民航旅客周转量反弹 ................................ 10 图 15：非典疫情结束后南航 RPK 出现巨幅反弹 .............................. 10 图 16：02-04 年三大航归母净利润情况（单位：百万元）
...................... 10 图 17：2003 年南航港股股价走势（备注：南航股价单位为港元）
............... 11 图 18：机场旅客吞吐量在“非典”前后变化趋势 ................................ 11
图 19：机场起降架次在“非典”前后变化趋势 .................................. 11 图 20：首都机场旅客吞吐量在疫情爆发阶段客流减少 ......................... 12 图 21：首都机场起降架次在疫情爆发阶段起降架次减少 ....................... 12 图 22：首都机场旅客吞吐量在疫情结束后客流回升 ........................... 12 图 23：首都机场旅客吞吐量在疫情结束后起降架次回升 ....................... 12 图 24：2001-2005 年三大机场归母净利润变化情况（单位：亿元）
............. 12 图 25：2002-2004 年电商行业重大事件 ..................................... 13 图 26：2005 年用户使用购物网站的情况 .................................... 13 图 27：2001-2005 年中国网上购物用户数及增长率 ........................... 14 图 28：2001-2005 年中国网上购物交易额及增长率 ........................... 14 图 29：1999 年-2006 年快递业务量增速 ..................................... 14 图 30：交通运输行业历史PEBand ............................................................................. 15 图 31：交通运输行业历史PBBand ............................................................................. 15 表 1：2020 年春运前 24 天全国旅客发送量分阶段情况（单位：万人次）
......... 6 表 2：2020 年春运前 24 天全国旅客发送量每日情况（单位：万人次）
........... 6 表 3：重点国家对中国旅客出入境的临时限制措施 ............................. 6
一、新型冠状病毒疫情发展持续跟踪
1. 新型冠状病毒概况介绍
冠状病毒是自然界广泛存在的一种病毒，因该病毒在电镜下观察类似王冠而得名。新型冠状病毒（nCoV）是一种先前尚未在人类中发现的新型冠状病毒。此次在中国武汉的新型冠状病毒为 2019-nCoV。
总体来看，疫情发展概况如下：
1) 目前来看，新型冠状病毒 2019-nCoV 与 SARS 相比具有更高的传染性（除病毒本身特性以外，全国人口增加以及区域间交通联系更为密切也是加速传播的原因）和更低的致死率（基于公开披露数据）。截至 2020 年 2 月 2 日，我国大陆确诊新冠病毒肺炎人数已达 17205，已经超过 SARS 感染人数，但目前来看新冠病毒致死 率约 2%，远低于 SARS。专家研判认为，此次疫情的传染源为野生动物，可能为中华菊头蝠；传播途径为经呼吸道飞沫传播，亦可通过接触传播。
2) 该新型冠状病毒疫情处于发展中期，新增病例呈上升趋势。但目前治愈人数首超死亡人数，且非湖北地区新增病例人数呈下降趋势。此次现象表明当前疫情防控仍有较强效果。据招商策略根据对各方专家意见的汇总，最早 2 月 6 日之前可能会出现 确诊人数的高峰。我们判断，乐观情况下疫情拐点有望在未来 1-2 周内出现，最差的情况下预计在一个月内出现。
图 图
1 ：新型冠状病毒疫情发展事件梳理
日 期
发展情 况
确诊病例（人次）
2019/12/30 首次通报武汉出现不明原因肺炎病人。
2019/12/31 发现病例27例，7例病情危重。国家卫健委专家组抵达武汉。
27 2020/1/2 初步判定为新型冠状病毒。
27 2020/1/3 发现病例44例，重症11例。未发现明显的人传人证据。
44 2020/1/5 已排除SARS等呼吸道疾病。
59 2020/1/11 首次出现死亡病例。
41 2020/1/12 世界卫生组织官方命名：2019-nCoV。
41 2020/1/15 不排除有限人传人可能。
41 2020/1/21 国家卫健委决定将新型肺炎纳入法定传染病乙类管理，采取甲类传染病的预防、控制措施。
440
境内累计感染者224例，疑似病例171例，其中有15名医务人员。
2020/1/22 湖北启动突发公共卫生事件二级应急响应。
571
2020/1/23 湖北省众多地区采取交通管制措施
830 浙江、广东启动重大公共突发卫生事件一级响应启动。
武汉文娱场所暂停营业，湖北省A级景区星级饭店活动一律取消。
四川派出135人组建第一批援助湖北医疗队。
新冠肺炎病毒传染源来自野生动物。
财政部拨10亿补助湖北防控疫情。
2020/1/24 世卫组织：新型肺炎不构成国际突发卫生事件。
1287 武汉将以小汤山模式建医院。
武汉关闭过江隧道。
北京、天津、安徽、上海、四川、江西、湖南、云南、贵州、山东、福建、广西 启动重大突发公共卫生事件一级响应。
武汉小汤山医院定名火神山医院，可容纳1000张床位。
2020/1/25 江苏、黑龙江、河南、辽宁、陕西、吉林、青海、内蒙古启动重大突发公共卫生事件一级响应。
1975 武汉决定再建一个小汤山医院。
2020/1/26 火神山医院将移交军方。
2744 新型冠状病毒疫苗研发中。
2020/1/27 山东首个新型冠状病毒检测产品通过检测。获上市批件后将发往各医院。
4515 西藏启动重大突发公共卫生事件二级响应。
第四版诊疗方案公布：新型冠状病毒可通过接触传播。
2020/1/28 世卫组织：新型冠状病毒疫情构成国际突发卫生事件，对全球构成高风险。
5974 钟南山：疫情1周或10天左右达到高峰 2020/1/29 西藏启动重大突发公共卫生事件一级响应。
7711 2020/2/1 东京奥运会不会因疫情取消。
14380 2020/2/2 武汉火神山医院正式交付。
17205
资料来源：人民日报、国家卫健委、招商证券
图 2：新型冠状病毒肺炎中国大陆确诊病例人数（人次
图 3：“非典”肺炎全球确诊病例人数（人次）
20000
18000
16000
14000
12000
10000
8000
6000
4000
2000
0
每日新增病例（右）
累计人次
3000 2500 2000 1500 1000 500 0
资料来源：国家卫健委、招商证券 资料来源：WHO、招商证券
图 4：累计治愈人数首超累计死亡人数（人次）
图 5：非湖北地区新增病例人数有下降趋势（人次）
500
450
400
350
300
250
200
150
100
50
0
累计死亡人数 累计治愈人数
475
1000
800
600
400
200
0
44 62
非湖北地区新增病例
705 762 752
619
365 398 480
264
154
668
722
资料来源：国家卫健委、招商证券 资料来源：国家卫健委、招商证券
2. 受疫情影响，春运客流呈阶段性下跌趋势
受疫情影响，春运前 24 天（1 月 10 日至 2 月 2 日），铁路、道路、水路、民航预计共发送旅客 12.84 亿人次，比去年同期下降 27.4%。结合数据分析，我们认为全国春运客流情况主要分为两个阶段：
1）
春运前 13 天，由于疫情信息尚未广泛公布，全国整体旅客发送量保持稳健增长态势 ，
合计达 10.09 亿人次，同比增长 2.4%。其中民航旅客发送量增速达 8.6%。
2）
但 1 月 22 日-2 月 2 日，疫情进入迅速发展阶段，国家开展多种措施加强疫情防控 （交通管制作为重点措施），导致全国旅客发送量呈断崖式下跌，同比跌幅达66.3%。
其中民航旅客发送量跌幅达 54.6%，我们判断国际航线旅客发送量跌幅将更大。世界卫生组织宣布新型冠状病毒感染的肺炎疫情构成“国际关注的突发公共卫生事件”，大部分重点国家对中国旅客采取了相应的限制政策，其中意大利、捷克、俄罗斯、澳大利亚、新西兰、美国、印度、新加坡等国措施较为严格，加拿大以及日韩泰等国措施相对温和。据航旅圈整理，目前东航和国航已调整或暂停部分国际航 班。据中航信高频数据，在 1 月 24-2 月 2 日里，三大航座公里以及客座率同比下 361
重点国家 措施 滑约 40-60%。
表 1：2020 年春运前 24 天全国旅客发送量分阶段情况（单位：万人次）
资料来源：交通运输部、招商证券
表 2：2020 年春运前 24 天全国旅客发送量每日情况（单位：万人次）
资料来源：交通运输部、招商证券
表 3：重点国家对中国旅客出入境的临时限制措施
意大利 关闭往来中国航线，中国所有的意大利签证中心将暂停开放直至 2 月 9 日 英国 对来自武汉的直达航班加强检疫，如有需要可能拓展至所有来英航班捷克 暂停向中国公民颁发签证 俄罗斯 暂停对中国公民办理赴俄罗斯签证 美国 过去 14 天内曾到访中国的外国人将被暂时禁止入境，来自中国的航班只能在指定机场入境加拿大 在蒙特利尔、多伦多、温哥华机场采取预防措施 澳大利亚 拒绝来自或经中国大陆中转的旅客入境，澳洲公民、永久居民及其直系亲属除外
铁路 YOY 公路 YOY 水路 YOY 民航 YOY 合计 YOY 春运前 13 天 15301
19.0% 81887
-0.5% 1229 7.5% 2525 8.6% 100942 2.4% 春运第 14-24 天 3955.1 -62.8% 21172 -67.1% 365 -75.8% 933 -54.6% 26425.1 -66.3% 春运前 24 天 19256.1 -27.5% 104064 -29.0% 1602.42 -39.4% 3504 -20.0% 128426.52 -27.4% 农历 公历 铁路 YOY 公路 YOY 水路 YOY 民航 YOY 合计 YOY 十六 1 月 10 日 1173 23.10% 5522
-0.80% 78 11.30% 188 13.10% 6961 3.04% 十七 1 月 11 日 1245 39.20% 5621
-0.60% 81 9.40% 183 9.30% 7130 5.00% 十八 1 月 12 日 1154 26.10% 5717
-0.70% 83 8.70% 193 6.20% 7147 3.12% 十九 1 月 13 日 1171 25.20% 5835
-0.40% 82 4.30% 193 3.30% 7281 3.14% 二十 1 月 14 日 1107 11.30% 6123
-0.50% 84 0.60% 188 5.60% 7502 1.24% 廿一 1 月 15 日 1134 13.00% 6329
0.20% 86 -2.20% 196 9.90% 7745 2.09% 廿二 1 月 16 日 1162 14.80% 6448
-0.40% 90 -2.60% 197 10.30% 7897 1.80% 廿三 1 月 17 日 1200 15.60% 6476
-0.40% 95 4.50% 198 13.80% 7969 2.10% 廿四 1 月 18 日 1223 23.90% 6458
-0.40% 102 9.10% 199 13.50% 7982 3.13% 廿五 1 月 19 日 1175 18.80% 6683
-0.30% 104 10.50% 198 10.10% 8160 2.43% 廿六 1 月 20 日 1217 19.10% 6772
-0.30% 113 25.40% 199 7.60% 8301 2.62% 廿七 1 月 21 日 1193 13.90% 6905
-0.40% 118 13.60% 197 5.90% 8413 1.73% 廿八 1 月 22 日 1147 11.70% 6998
-0.60% 113 6.70% 196 5.90% 8454 1.15% 廿九 1 月 23 日 985 5.90%
7089
-0.80% 98 -6.00% 178 -0.90% 8350 -0.12% 除夕 1 月 24 日 515 -6.30% 4351
-1.30% 72 -20.20% 122 -15.00% 5060 -2.54% 初一 1 月 25 日 247 -41.50% 2108
-25.00% 55 -54.50% 96 -41.60% 2506 -28.77% 初二 1 月 26 日 323 -57.70% 1287
-65.00% 43 -73.30% 107 -39.20% 1760 -63.16% 初三 1 月 27 日 346 -62.20% 1146 -70.30% 28 -83.60% 106 -42.80% 1627 -68.28% 初四 1 月 28 日 314 -68.70% 936
-78.50% 20 -88.00% 89 -54.00% 1359 -76.23% 初五 1 月 29 日 294 -73.80% 969
-85.60% 16 -90.20% 75 -63.70% 1353 -83.54% 初六 1 月 30 日 283 -77.60% 1156 -85.40% 13 -91.50% 61 -70.20% 1513 -84.14% 初七 1 月 31 日 231 -81.90% 1082
-86.20% 11 -91.70%...
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