下面是小编为大家整理的房地产行业6月月报：四月销售恢复明显，疫情影,响逐步消退,供大家参考。
目 录 1. 四月销售恢复接近去年同期水平
..................................................................................................................... 3 2. 二季初房价涨幅整体保持平稳
......................................................................................................................... 4 3. 开发投资及新开工降幅持续收窄
..................................................................................................................... 5 4. 流动性保持合理充裕 开发资金持续回升
....................................................................................................... 7 5. 成交及溢价率回升 土地市场回暖
................................................................................................................... 7 6. 板块行情
............................................................................................................................................................ 9 7. 行业研判及投资建议
....................................................................................................................................... 10 8. 风险提示
.......................................................................................................................................................... 10 插图目录 图 1：全国商品房累计销售面积
.................................................................................................................... 3 图 2：全国商品房累计销售额
........................................................................................................................ 3 图 3：全国商品房单月销售面积
.................................................................................................................... 3 图 4：全国商品房单月销售额
........................................................................................................................ 3 图 5：百城住宅价格同环比变化
.................................................................................................................... 4 图 6：百城房价环比上涨城市个数变化
........................................................................................................ 4 图 7：70 大中城市房价同环比变化
............................................................................................................... 5 图 8：一二三线城市房价同环比变化
............................................................................................................ 5 图 9：房地产开发投资累计完成额
................................................................................................................ 6 图 10：房屋累计施工面积同比变化
.............................................................................................................. 6 图 11：房屋累计新开工面积同比变化
.......................................................................................................... 6 图 12：房屋累计竣工面积同比变化
.............................................................................................................. 6 图 13：房地产开发资金来源合计
.................................................................................................................. 7 图 14：房地产开发资金来源变化
.................................................................................................................. 7 图 15：全国土地累计购置面积
...................................................................................................................... 8 图 16：全国土地累计成交价款
...................................................................................................................... 8 图 17：100 大中城市单月成交规划建面
....................................................................................................... 8 图 18：100 大中城市单月土地成交总价
....................................................................................................... 8 图 19：100 大中城市土地成交楼面均价
....................................................................................................... 8 图 20：100 大中城市土地成交溢价率
........................................................................................................... 8
表格目录 表 1：行业板块累计涨跌幅统计
.................................................................................................................... 9 表 2：重点公司盈利预测及投资评级（2020/5/19）
................................................................................ 11
1. 四月销售恢复接近去年同期水平
2020 年前 4 月全国商品房销售面积合计 3.39 亿平方米，其中住宅销售面积 2.99 亿平方米，同比分别下降 19.3%和下降 18.7%，降幅虽然也近两成，但相比 3 月末降幅 25%以上已经有明显收窄，也延续一季度销售降幅收窄态势。前 4 月全国商品房销售额合计 3.18万亿，商品住宅销售额合计 2.82 万亿，同比则分别下降 18.6%和下降 16.5%，销售额跌幅也持续明显收窄。
图 图1 ：全国 商 品房累 计 销售 面 积
图 图2 ：全国 商 品房累 计 销售额
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20-Q1
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商品房销售面积:累计值
商品房销售面积:住宅:累计值
商品房销售面积:累计同比(右轴)
商品房销售面积:住宅:累计同比(右轴)
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数据来源：Wind资讯，东莞证券研究所
数据来源：Wind资讯，东莞证券研究所
单月情况看，4 月全国商品房销售面积为 1.19 亿平方米，已经达到去年同期的 97%；全 国商品住宅销售面积 1.06 亿平米，达去年同期的 98%，显示 4
月成交回暖明显，较 3 月销售恢复进一步提升（3 月商品房及商品住宅销售面积分别达去年同期的 85%和 86%）。销售额方面，4 月全国商品房销售额为 1.14 万亿，达到去年同期 95%；商品住宅销售额 1.03 万亿，为去年同期的 97%，销售恢复程度也明显高于 3 月份的水平。
整体看，4 月单月商品房销售面积及销售金额已经接近 2019 年同期销售水平，并且恢复程度呈现逐月提升状态，显示疫情影响销售已经逐步消退，楼市景气度持续回升。正如我们之前判断，一季度行业整体销售回落，主要是受疫情影响带来的居民外出受阻、经济活动停顿及售楼处关闭等特殊情况导致的，并不代表行业本身基本面迅速转差，也并非销售需求急剧收缩的真实反映。随着疫情得到控制并逐步消退，售楼处重开及居民生活恢复正常，短期抑制的需求得到较快较明显的回补，并且恢复具备较高弹性。而在流动性及政策边际改善背景下，预计 2020
年全年楼市整体销售将维持历史高水平位置，系统性风险可控。
图 图3 ：全国 商 品房单 月 销售 面 积
图 图4 ：全国 商 品房单 月 销售额
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数据来源：Wind资讯，东莞证券研究所
数据来源：Wind资讯，东莞证券研究所
2. 二季初房价涨幅整体保持平稳
房价走势方面，根据百城住宅价格指数观察，4 月百城住宅价格环比升 0.25%，同比升 2.93%，而 3 月末百城住宅价格指数环比上涨 0.14%，同比涨幅为 2.95%，房价同比涨幅持续回落，保持平稳状态。其中 4 月房价环比上升城市 67 个，较 2019 年末减少 2 个； 1 个城市房价环比持平；32 个城市房价出现环比下降。而一季末房价环比上涨、持平、下跌城市个数则分别为 56 个、7 个和 37 个。整体来看，4 月份房价环比涨幅扩大，上涨城市个数也持续提升，但整体涨幅不大，同比涨幅有所收窄，房价整体保持平稳增长。
从 70 大中城市新建商品住宅价格指数观测，4 月份新建商品住宅价格指数同比上升 5.2%，涨幅较 2019 年年末下降 1.6 个百分点，涨幅呈现持续下降趋势。环比方面，4 月 70 大 中城市新建商品住宅价格指数环比上升 0.4%，环比涨幅较一季末有明显上升。
细分看，4 月份一线城市新建商品住宅价格同比涨幅为 2.9%，较 2019 年末及 2020 年 1 月份均下跌 0.9 个百分点；二线城市 4 月新建商品住宅价格同比上涨 5.6%；三线城市上涨 5.1%，涨幅均出现持续收窄。其中二三线城市房价涨幅继续高于一线城市涨幅。环比方面，一二三线城市 4 月份房价涨幅均有所提升 。一线城市 4 月新建商品住宅价格环比上升 0.2%；二线城市房价环比上升 0.5%；三线城市环比上涨 0.6%；分别较 1 月末涨幅回落 0.2 个百分点、提升 0.3 个百分点和提升 0.2 个百分点。
图 图5 ：百城 住 宅价格 同 环比 变 化
图 图6 ：百城 房 价环比 上 涨城 市 个数变化
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百城住宅价格指数:环比
百城住宅价格指数:同比
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数据来源：Wind资讯，东莞证券研究所 数据来源：Wind资讯，东莞证券研究所
图 图7 ：70 大中城市 房 价同环 比 变化
图 图8 ：一二 三 线城市 房 价同 环 比变化
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70个大中城市新建商品住宅价格指数:一线城市:当月同比
70个大中城市新建商品住宅价格指数:二线城市:当月同比
2.1
1.8
1.5
1.2
0.9
0.6
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70个大中城市新建商品住宅价格指数:三线城市:当月同比
70个大中城市新建商品住宅价格指数:一线城市:环比(右轴)
70个大中城市新建商品住宅价格指数:二线城市:环比(右轴)
70个大中城市新建商品住宅价格指数:三线城市:环比(右轴)
数据来源：Wind资讯，东莞证券研究所 数据来源：Wind资讯，东莞证券研究所
3. 开发投资及新开工降幅持续收窄
2020 年前 4 月全国房地产开发投资完成额累计 3.3 万亿，累计同比增速为-3.3%，今年以来开发投资增速出现大幅回落，前两月降幅达 16.3%，但随后降幅逐渐收窄。全国住宅开发投资完成额前 4 月累计为 2.4 万亿，累计同比增幅为-2.8%，降幅也持续收窄。
房地产开发投资增速从 2016 年以来出现持续的回升，2019 年整体从高位回落，但全年仍维持在较高水平。2020 年前两月开发投资数据出现大幅度的下跌，主要仍是受到疫情影响房地产开复工进度，并不能代表行业出现明显的基本面转差。3、4 月份开发投资回落大幅收窄，显示疫情影响逐步消退，行业景气度持续回升。
经历过去几年房地产销售大年，行业库存去化理想可售面积有较明显回落，而近年销售 则持续保持平稳上升的状况下，开发商维持稳健较快的开发进度补充可售资源得以体现。开发商对行业保持谨慎乐观态度，开发投资相对积极。另一方面，房地产开发投资增速 数据仍明显好于基建投资增速及制造业投资增速，房地产稳经济作用仍相对突出。
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行业 3 月下旬开始销售及开发投资恢复明显，景气度出现持续回升状态。相信后续开发 投资增速将会恢复到 2019 年末的水平附近。行业整体风险仍可控。
今年前 4 个月全国房屋施工面积累计 74 亿平米，其中住宅施工面积累计 52.1 亿平米，累计同比分别上升 2.5%和上升 3.8%，累计施工面积同比增幅高位回落，但仍保持正增长。前 4 月房屋累计新开工面积 4.77 亿平方米，其中住宅累计新开工面积为 3.52 亿平方米，较去年同期则分别下降 18.4%和下降 18.7%，降幅较前两个月明显收窄。受疫情影响，房地产新开工停滞可以理解，后续新开工量逐步恢复并且同比增速持续回升值得期待。竣工方面，截止 4 月末全国房屋竣工面积为 1.92
亿平方米，其中住宅竣工面积 1.37 亿平方米，同比分别下降 14.5%和下降 14.5%，降幅相对明显，但也持续有所收窄。图 图9 ：房地 产 开发投 资 累计 完 成额
图 图10 ：房屋累 计 施工面 积 同比 变 化
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