下面是小编为大家整理的房地产行业月度报告：受疫情影,响销售断崖式下跌，房企融资活动升温,供大家参考。
内容目录
1 行情回顾
................................................................................................................................ 3 2 行业数据
................................................................................................................................ 5 2.1
环比价格指数涨幅转负
............................................................................................................... 5
2.2
受疫情影响商品房成交下滑明显
............................................................................................... 6
2.3
一线城市土地韧性凸显
............................................................................................................... 7
3 行业动态
................................................................................................................................ 9 3.1
2
月房企销售几乎停滞
................................................................................................................. 9
3.2
受疫情影响房企拿地工作开展有限
........................................................................................... 9
3.3
房企融资活动活跃
...................................................................................................................... 10
3.4
多地调整行业政策
...................................................................................................................... 11
4 投资建议
.............................................................................................................................. 13 图表目录
图 1：2 月涨跌幅（%）
........................................................................................................... 3 图 2：今年以来涨跌幅（%）
.................................................................................................. 3 图 3：申万一级行业 2 月涨跌幅（%）
.................................................................................. 3 图 4：2 月涨幅前 10（%）
...................................................................................................... 4 图 5：2 月跌幅前 10（%）
...................................................................................................... 4 图 6：
SW
房地产 PE 、 PB
........................................................................................................ 4 图 7：
SW
房地产 PE 、 PB
相对 A
股估值溢价
....................................................................... 4 图 8：子板块市盈率
................................................................................................................. 4 图 9：百城住宅价格指数
......................................................................................................... 5 图 10：百城价格同比涨幅（分层级城市）
............................................................................ 6 图 11：百城价格环比涨幅（分层级城市）
............................................................................ 6 图 12：30 大中城市商品房成交面积
...................................................................................... 6 图 13：30 大中城市商品房成交面积（分层级城市）
........................................................... 6 图 14：100 大中城市成交土地面积
........................................................................................ 8 图 15：100 大中城市成交土地面积（分层级城市）
............................................................. 8 图 16：100 大中城市成交土地溢价率
.................................................................................... 8 图 17：100 大中城市成交土地溢价率（分层级城市）
......................................................... 8 表 1：2020 年 2 月成交土地城市排名 T OP 10（按土地规划建筑面积）
............................ 8 表 2：2 月部分 A
股房企销售情况
.......................................................................................... 9 表 3：2 月重点 A
股上市房企拿地数据
................................................................................ 10 表 4：部分房企 2 月新增项目分布地区情况
....................................................................... 10 表 5：2 月 A
股房企发行债券融资活动
................................................................................ 11 表 6：部分地区政策汇总
....................................................................................................... 12
1
行情回顾
2020 年 2 月，房地产（申万）板块单月跌幅 1.93%，跑赢上证综指 1.3pct s ，跑输沪 深 300 指数 0.34pct s ，板块涨幅在 28 个一级行业中排名第 16 位。子板块中，房地产开发板块单月跌幅 1.39%，园区开发板块单月跌幅 10.26%，拖累指数。
图
1 ：
2
月涨跌幅（ % ）
图
2 ：今年以来涨跌幅（ % ）
10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 -2.00 -4.00 -6.00 -8.00 -10.00 -12.00
2月涨跌幅（%）
20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00
今年涨跌幅（%）
资料来源：
wind ，财信证券
资料来源：
wind ，财信证券
图
3 ：申万一级行业
2
月涨跌幅（ % ）
12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 -2.00 -4.00 -6.00 -8.00
资料来源：
wind ，财信证券
行业中，爱旭股份由 ST
新梅重组后迈入新能源行列，因而 2 月涨幅较高，部分小市值地产股在 2
月涨幅也居前；受疫情影响，房屋租赁、运营等业务存在业绩恶化影响，涉及商业运营和房屋租赁的大悦城、嘉凯城和园区板块等跌幅均较大。
通信计算机 农林牧渔建筑材料 电子 综合医药生物纺织服装 传媒汽车 电气设备机械设备国防军工 化工建筑装饰房地产 轻工制造食品饮料有色金属公用事业休闲服务家用电器商业贸易非银金融 钢铁 银行交通运输
图
4 ：
2
月涨幅前
10 （ % ）
图
5 ：
2
月跌幅前
10 （ % ）
35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 0.00
(5.00)
(10.00)
(15.00)
(20.00)
资料来源：
wind ，财信证券
资料来源：
wind ，财信证券
图
6 ：
SW
房地产 PE 、 PB
图
7 ：
SW
房地产 PE 、 PB
相对
A
股估值溢价
40 5
30%
35
20%
30 4
10%
25 3
0%
20 15 10 5
2
1
-10%
-20%
-30%
0 0
-40%
2015/3/1
2016/3/1
2017/3/1
2018/3/1
2019/3/1
-50%
房地产（申万）
PE
房地产（申万）
PB （右轴）
-60%
PE 溢价
PB 溢价
资料来源：
wind ，财信证券
资料来源：
wind ，财信证券
图
8 ：子板块市盈率
70.00
60.00
50.00
40.00
30.00
20.00
10.00
0.00 2015/3/1 2016/3/1 2017/3/1 2018/3/1 2019/3/1
全部 A 股 PE
房地产开发Ⅱ(申万) P E 园区开发Ⅱ(申万 )P E
资料来源：
wind ，财信证券
从相对估值看，截止 2 月末，房地产板块 PE
为 9.05X，相对 A
股 PE
折价 44.41%， PB
为 1.31X，相对 A
股 PB
折价 29.95%。其中，房地产开发板块 PE
为 8.77X，相对全部 A
股 PE
折价 46.13%，园区开发板块 PE
为 18.74X，相对全部 A
股 PE
溢价 15.11%。园区开发子板块市盈率相对较高，房地产开发子板块中具有相对低估值优势。
2
行业数据
2.1 环比价格指数涨幅转负
2 月行业情况特殊，受到新冠肺炎疫情影响，市场行情走弱。2 月，百城住宅价格指数同比上涨 3.05%，同比涨幅较上月缩小 0.34pct s ，环比下跌 0.24%，环比价格涨幅出现自 2015 年 5 月以来首次转负。一二三线城市住宅价格指数分别同比上涨 0.6%、3.86%和 3.73%，涨幅较上月均收窄，分别收窄 0.08、0.46 和 0.52pct s 。环比涨幅中，仅一线城市住宅价格指数同比上涨 0.01%，二、三线城市住宅价格指数环比下跌 0.38%和 0.24%，二、三线城市住宅价格环比涨幅分别为自 2015 年 11 月、12 月以来首次转负。
图
9 ：百城住宅价格指数
20.00 18.00 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 3.00
2.50
2.00
1.50
1.00
0.50
0.00
-0.50
资料来源：
wind ，财信证券
30 :
图
10 ：百城价格同比涨幅（分层级城市）
图
11 ：百城价格环比涨幅（分层级城市）
30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00
百城住宅同比价格指数:一线城市百城住宅同比价格指数:二线城市 4.00 3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 -0.50 -1.00 -1.50
百城住宅价格指数:一线城市:环比 百城住宅价格指数:二线城市:环比 百城住宅同比价格指数:三线城市
百城住宅价格指数:三线城市:环比
资料来源：
wind ，财信证券
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wind ，财信证券
2.2 受疫情影响商品房成交下滑明显
2 月，30 大中城市商品房成交面积 242.74 万平方米，同比下跌 69.36%，受疫情影响，行业销售出现断崖式下跌，环比下跌 44.87%。其中，一、二、三线城市成交面积分别为 57.59、122.84、62.32 万平方米，一、二、三线城市成交面积分别同比下降 60.82%、68.54%、 75.54%，三线城市受到返乡置业缺席的一定影响，销售下滑更为明显。
图
12 ：
30
大中城市商品房成交面积
图
13 ：
30
大中城市商品房成交面积（分层级城市）
3,000.00 2,500.00 2,000.00 1,500.00 1,000.00 500.00 0.00
60.00% 40.00% 20.00% 0.00% -20.00% -40.00% -60.00% -80.00% 1,600.00 1,400.00 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00
30大中城市:商品房成交面积:月
30大中城市:商品房成交面积:一线城市大中城市 商品房成交面积同比增长
30大中城市:商品房成交面积:二线城市 30大中城市:商品房成交面积:三线城市 资料来源：
wind ，财信证券
资料来源：
wind ，财信证券
2 月疫情期间，售楼部销售活动几乎全面暂停，尽管部分房企迅速反应将销售方式改至线上选房，但由于房产投资金额大等特性，行业线上销售短时间内难以替代线下销售， 2015-06 2015-10 2016-02 2016-06 2016-10 2017-02 2017-06 2017-10 2018-02 2018-06 2018-10 2019-02 2019-06 2019-10 2020-022016-04 2016-07 2016-10 2017-01 2017-04 2017-07 2017-10 2018-01 2018-04 2018-07 2018-10 2019-01 2019-04 2019-07 2019-10 2020-01 2013-08 2014-02 2014-08 2015-02 2015-08 2016-02 2016-08 2017-02 2017-08 2018-02 2018-08 2019-02 2019-08 2020-02 2016-04 2016-07 2016-10 2017-01 2017-04 2017-07 2017-10 2018-01 2018-04 2018-07 2018-10 2019-01 2019-04 2019-07 2019-10 2020-01
行业销售依然受到较大影响。随着疫情的蔓延，整体经济受到一定影响，在未来稳增长、稳投资的预期下，地产行业调控政策预期不会进一步收紧，调控边际放松，以稳定房地产市场投资。2 月行业开工、施工也处于相对停滞状态，2 月下旬开始，疫情控制相对稳定，陆续有项目复工，未来行业供货有望于二季度复苏，同时叠加需求恢复，二季度商品房成交可期。
全年来看，销售增速将下行，在行业整体增速放缓的情况下，龙头房企以其优异的品牌影响力和推盘销售能力有望受益。疫情过去后，一二线和强三线城市以其对产业和人口的吸引力，在户籍政策放宽的推动下有望首先修复。
2.3 一线城市土地韧性凸显
2 月，100 大中城市成交土地占地面积 2331.83 万平方米，同比下跌 28.37%，环比下 跌 23.21%。其中，一线城市成交 232.53 万平方米，二线城市土地成交 756.65 万平方米，三线城市成交 1342.65 万平方米，分别同比下滑 3.03%、46.16%和 16.23%。受疫情影响，土地市场成交遇冷，但一线城市土地凸显韧性。
从各城市土地成交情况来看，常州市以成交土地建筑面积 354.18 万平方米占据榜首， 南京、南宁、上海、广州 4 城成交土地建筑面积超过 200 万平方米。一二线土地依然受 到市场青睐。从土地成交金额看，由于土地单价高，成交量 136.18 万平方米位列第十，2 月北京以 440.75 亿元成交额占据首位，成交额在全国各大城市中一枝独秀，上海、福州成交额突破百亿，其余城市成交金额偏小。
土地供应方面，受疫情影响，土地供应面积较去年同期继续下滑。2 月 100 大中城市供应土地占地面积 2103.33 万平方米，同比减少 44.12%，环比减少 46.34%。其中，住宅用地供应土地占地面积 408.70 万平方米，同比下降 54.15%，...