下面是小编为大家整理的交通运输行业：疫情规避客运板块，可适当配置货运板块,供大家参考。
内容目录 1 、月度投资策略...................................................................................................................... 4 2 、市场行情回顾...................................................................................................................... 4 3 、交通运输行业高频数据跟踪 ............................................................................................. 7 3.1 机场板块高频数据 ........................................................ 7
3.2 航空板块高频数据 ........................................................ 8
3.3 港口板块高频数据 ........................................................ 10
3.4 航运板块高频数据 ........................................................ 11
3.5 铁路板块高频数据 ........................................................ 13
3.6 公路板块高频数据 ........................................................ 14
3.7 物流板块高频数据 ........................................................ 15
4 、行业重点新闻及政策 ....................................................................................................... 16 5 、重点公司公告及简评 ....................................................................................................... 17 6 、风险提示 ........................................................................................................................... 18 图表目录 图 1：近三年，交通运输板块市场行情走势 ..................................... 5 图 2：交通运输涨跌幅情况 .................................................. 6 图 3：交通运输子板块涨跌幅比较 ............................................. 6 图 4：交通运输行业与全部 A 股历年估值水平 .................................. 6 图 5：交通运输行业对全部 A 股的溢价率 ...................................... 6 图 6：交通运输子板块的估值水平 ............................................. 7 图 7：交通运输行业涨幅前十标的 ............................................. 7 图 8：交通运输行业跌幅前十标的 ............................................. 7 图 9：北京首都机场的航班数及客流量 ......................................... 8 图 10：上海机场的飞机起降架次及旅客吞吐量 .................................. 8 图 11：深圳机场的飞机起降架次及旅客吞吐量 .................................. 8 图 12：白云机场的飞机起降架次及旅客吞吐量 .................................. 8 图 13：近十年，民航旅客周转量及增速 ........................................ 9 图 14：近十年，民航货邮周转量及增速 ........................................ 9 图 15：近十年，民航航班正常率.............................................. 9 图 16：近十年，民航正班客座率............................................. 10 图 17：近十年，民航正班载运率............................................. 10 图 18：近三年，布伦特原油期货结算价 ....................................... 10 图 19：近三年，美元兑人民币即期汇率 ....................................... 10 图 20：近十年，全国主要港口货物吞吐量 ..................................... 11 图 21：近十年，全国主要港口集装箱吞吐量 ................................... 11 图 22：近五年，波罗的海干散货指数(BDI)走势 ................................ 11 图 23：近五年，巴拿马型运费指数(BPI)走势 .................................. 11 图 24：近五年，好望角型运费指数(BCI)走势 .................................. 12 图 25：近五年，超级大灵便型运费指数(BSI)走势 .............................. 12 图 26：近五年，原油运输指数(BDTI)及成品油运输指数(BCTI)走势 ............... 12
图 27：近五年，中国进口油轮运价（CTFI）综合指数走势 ...................... 12 图 28：近五年，中国出口集装箱运价（CCFI）综合指数 ........................ 13 图 29：近五年，上海出口集装箱 SCFI（美东航线、美西航线）
.................. 13 图 30：近五年，上海出口集装箱 SCFI（欧洲航线、地中海航线）
................ 13 图 31：近五年，铁路货运量走势............................................. 14 图 32：近五年，大秦铁路货运量走势 ......................................... 14 图 33：近五年，铁路货物周转量走势 ......................................... 14 图 34：近五年，铁路旅客周转量走势 ......................................... 14 图 35：近五年，公路货运量走势............................................. 15 图 36：近五年，公路货物周转量走势 ......................................... 15 图 37：近五年，公路客运量走势............................................. 15 图 38：近五年，公路旅客周转量走势 ......................................... 15 图 39：近五年，规模以上快递业务量 ......................................... 16 图 40：近五年，规模以上快递业务收入 ....................................... 16 图 41：近五年，规模以上快递单件均价 ....................................... 16 图 42：近五年，快递服务品牌集中度指数 CR8 .............................................................................. 16 表 1：交通运输行业指数涨跌情况 ............................................. 5
1 、月度投资策略
新型冠状病毒疫情对交运中的客运子板块拖累作用大于货运子板块，短期建议规避航空机场等客运板块，可适当考虑配置快递等货运板块。1）客运子板块：全国各地明令及默许的交通管制及疫情出行阴影，“航空、机场、铁路客运、公路、公交”等板块均受较大程度波及，客流量明显下滑。以 2003 年非典时期航空板块为例，业绩负面影响期在两三个季度，预计本轮上述板块业绩低点在 2020 年 Q1，2020 年 Q3 后业绩逐步改善；2）
货运子板块：货运板块中的大秦铁路（煤炭运输）、物流、航运、港口等承担稳定社会预期及物资保障功能，受疫情影响较小。以快递为例，1 月 24 日至 29 日，全国邮政业揽收 包裹 8125 万件（同比+76.6%），投递包裹 7817 万件（同比+110.34%），远高于全年预期 增速（约 19.5%）。同时 1 月 31 日，受中远海能子公司被美国移除制裁事件刺激，港股中远海能（1138.HK）大幅上涨 11.4%，节后 A 股中远海能（600026.SH）存在一定补涨需求。
2020 年 2 月，建议从以下三条主线布局交通运输板块：1）估值较低，受新型冠状病毒疫情催化，业务量激增的快递企业：顺丰快递、韵达快递、申通快递；2）美国解除制裁中远海能子公司（大连中远），关注：中远海能；3）业绩稳定，防御性突出、估值较低的高速公路板块：深高速、粤高速 A、宁沪高速。交通运输板块，维持【同步大市】评级。交运板块维持【同步大市】评级。
2 、市场行情回顾 2020 年 1 月，航运及航空表现较佳，铁路及物流板块表现较差：2020 年 1 月，交通运输(申万)指数下跌 6.17%，万得全 A 指数上涨 0.2%，交通运输(申万)指数跑输万得全 A 指数 6.37 个百分点。其中，港口Ⅱ(申万)指数下跌 4.78%，公交Ⅱ(申万)指数下跌 2.33%， 航空运输Ⅱ(申万)指数下跌 10.01%，机场Ⅱ(申万)指数下跌 11.35%，高速公路Ⅱ(申万) 指数下跌 2.1%，航运Ⅱ(申万)指数下跌 8.17%，铁路运输Ⅱ(申万)指数下跌 6.82%，物流 Ⅱ(申万)指数下跌 2.1%。2020 年 1 月，航空、机场、铁路、航运等板块表现较差，主要 系：新型冠状病毒疫情持续发酵，航空、机场、铁路等子行业的客流量明显下滑，预期2020 年 Q1 业绩承压。2020 年 1 月，物流、公路等板块表现较佳，主要系：新型冠状病毒病毒疫情下，快递等板块承担保障社会供应及稳定社会预期的重任，快递业务量激增。
图 1 ：近三年，交通运输板块市场行情走势
资料来源：
Wind 资讯，财富证券
表 1 ：交通运输行业指数涨跌情况
证券代码
证券简称
近三年涨跌幅
近半年涨跌幅
近三月涨跌幅
2020 年 1 月涨跌幅
801170.SI
交通运输 ( 申万 )
-19.14%
-8.23%
-3.46%
-6.17%
000001.SH
上证综指
-5.78%
1.50%
1.62%
-2.09%
399006.SZ
创业板指
2.20%
22.76%
15.34%
7.68%
399001.SZ
深证成指
6.27%
14.53%
10.86%
3.05%
881001.WI
万得全 A
0.15%
6.54%
5.66%
0.20%
资料来源：
Wind 资讯，财富证券 机场Ⅱ(申万) 万得全 A
航空运输Ⅱ(申万) 物流Ⅱ ( 申万 )
公交Ⅱ ( 申万 )
铁路运输Ⅱ(申万) 港口Ⅱ(申万) 航运Ⅱ(申万) 交通运输 ( 申万 )
高速公路Ⅱ(申万) 2.9
2.4
1.9
1.4
0.9
0.4
2017/01/03
2017/02/03
2017/03/03
2017/04/03
2017/05/03
2017/06/03
2017/07/03
2017/08/03
2017/09/03
2017/10/03
2017/11/03
2017/12/03
2018/01/03
2018/02/03
2018/03/03
2018/04/03
2018/05/03
2018/06/03
2018/07/03
2018/08/03
2018/09/03
2018/10/03
2018/11/03
2018/12/03
2019/01/03
2019/02/03
2019/03/03
2019/04/03
2019/05/03
2019/06/03
2019/07/03
2019/08/03
2019/09/03
2019/10/03
2019/11/03
2019/12/03
2020/01/03
图 2 ：交通运输涨跌幅情况 图 3 ：交通运输子板块涨跌幅比较
资料来源：
Wind 资讯，财富证券 资料来源：
Wind 资讯，财富证券
估值方面，截至 2020 年 1 月 23 日，交通运输(申万)指数市盈率为 17.09 倍，万得全 A 指数的市盈率为 17.38
倍，交通运输(申万)指数相较万得全 A 指数的市盈率溢价为 -1.69%。万得全 A(除金融、石油石化)指数的市盈率为 28.67 倍，交通运输(申万)指数相较万得全 A(除金融、石油石化)指数的市盈率溢价为-40.39%。整体而言，交运板块相较大盘（除金融、石油石化）估值，处于价值洼地。
图 4 ：交通运输行业与全部 A 股历年估值水平 图 5 ：交通运输行业对全部 A 股的溢价率
资料来源：
Wind 资讯，财富证券 资料来源：
Wind 资讯，财富证券
交通运输子板块方面，截至 2020 年 1 月 23 日，港口Ⅱ(申万)、机场Ⅱ(申万)、公交Ⅱ(申万)、航运Ⅱ(申万)、物流Ⅱ(申万)、高速公路Ⅱ(申万)、航空运输Ⅱ(申万)、铁路运输Ⅱ(申万)市盈率（TTM）分别为 14.56 倍、27.61 倍、15.83 倍、27.85 倍、16.17 倍、9.34 倍、28.75 倍、13.42 倍，市净率（LF）分别为 1.16 倍、3.07 倍、1.2 倍、1.51 倍、1.79 倍、0.99 倍、1.04 倍、1.12 倍，交通运输行业中：1）高速公路及铁路板块的成长性欠佳， 估值较低，且业绩较为稳定，可作为防御板块加以配置；2）机场及航空板块同时具备成长性及周期性特征，核心机场及主力航司的竞争优势持续强化，行业长期向好，且 beta 值较高，可作为牛市配置品种；3）港口及航运板块则更多体现周期性（航运板块周期性 更为明显），与“国内经济冷热、进出口增速、全球经济形势”等关系密切，需密切把控 80
60
40
20
0
万得全 A
万得全A(除金融、石油石化) 交通运输 ( 申万 )
2
1.5
1
0.5
0
SW 交通运输 / 万得全 A
15.00%
10.00%
5.00%
0.00%
-5.00%
-10.00%
-15.00%
2020年1月涨跌幅 2020年1月涨跌幅 申万 运输 申万 运输 申
申
万
万
公路 申万 全 物 高 公 港 铁 航 航 机
得 流 速 交 口 路 运 空 场
万 2.00%
0.00% -2.00% -4.00% -6.00% -8.00% -10.00% -12.00% Ⅱ (
)
… Ⅱ (
)
… Ⅱ (
Ⅱ (
)
)
… Ⅱ (
A
)
电子(申万) 医药生物(申万) 国防军工(申万) 汽车(申万) 通信(申万) 万得全A 有色金属(申万) 机械设备(申万) 农林牧渔(申万) 商业贸易(申万) 建筑材料(申万) 银行(申万) 钢铁(申万) 房地产(申万) 休闲服务(申万)
行业周期性；4）物流板块中，快递企业整体增速较快，行业格局持续好转；供应链企业则受益于“国内企业供应链外包的市场趋势”，长期成长空间较大。
图 6 ：交通运输子板块的估值水平
资料来源：
Wind 资讯，财富证券 2020 年 1 月，交通运输板块涨幅居前标的分别为：海汽集团（32.04%）、澳洋顺昌 （20.2%）、海峡股份（19.13%）、 *S T
长投（10.39%）、圆通速递（10.27%）。涨幅居前标的以“物流板块标的”为主。
2020 年 1 月，交通运输板块跌幅居前标的分别为：新宁物流（-33.57%）、招商轮船 （-19.82%）、华鹏飞（-14.59%）、白云机场（-13.77%）、吉祥航空（-13.73%）。跌幅居前标的以“航空及机场标的”为主。
图 7 ：交通运输行业涨幅前十标的 图 8 ：交通运输行业跌幅前十标的
PB(LF)
PE（TTM）
0.0
0.00
0.5
5.00
1.0
10.00
1.5
15.00
2.0
20.00
2.5
25.00
3.0
30.00
3.5
35.00
40.00%
30.00%
20.00%
10.00%
0.00%
2020 年 1 月涨跌幅
0.00%
-10.00%
-20.00%
-30.00%
-40.00%
2020 年 1 月涨...
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